La británica DS Smith lanza una OPA de 1.667 millones por Europac
De salir adelante la operación, las 27 fábricas y los 2.300 empleados pasarán al gigante inglés
Exterior de la fábrica Europac en Palencia.-ICAL
La multinacional británica DC Smith ha lanzado una OPA amistosa para comprar el cien por cien del grupo Papeles y Cartones de Europa, Europac, que tiene su sede en Dueñas (Palencia) y fabricas en España, Francia y Portugal. El gigante británico ha puesto sus ojos en la compañía española, cuyos máximos accionistas son la familia Isidro, con el 40,01% del capital, y está dispuesto a pagar 16,80 euros por cada título de la papelera, lo que supone valorar el negocio de Europac en 1.667 millones de euros.
Con esta cifra puede decirse que la familia Isidro tiene la capacidad de convertir todo lo que toca en oro. Porque el grupo que es hoy una multinacional de la industria del embalaje tuvo su origen en la fábrica abandonada y sin futuro que compró Manuel Isidro Tejedor, padre de los actuales accionistas de referencia del Grupo Europac, a International Paper por la simbólica cantidad de un euro, en Dueñas (Palencia) en el año 1973. Su idea era convertir aquella fábrica obsoleta en una instalación moderna y competitiva y poner la primera piedra sobre la que edificar un grupo que se constituyó como tal en 1995 y que solo tres años después ya estaba cotizando en el mercado de capitales.
Cuarenta y cinco años después las cifras del Grupo Europac, con 27 instalaciones industriales en España, Francia y Portugal, 2.300 trabajadores y una facturación que supera los mil cien millones anuales, han conseguido despertar el interés del gigante británico. La oferta de DC Smith para comprar Europac se produce en un momento en el que se está concentrando el negocio del sector del papel y el cartón para embalaje. Un negocio goloso ante unas perspectivas de consumo de cartón a medio plazo muy buenas, que viene empujado por el comercio online y por una tendencia de consumo que rechaza el uso de plásticos y busca embalajes sostenibles y reciclable. Con todo, Europac cerraba el primer trimestre de 2018 con un beneficio neto de 25 millones de euros y unas ventas de 318 millones de euros. «El mejor trimestre en la historia de la compañía», tal y como aseguró entonces el presidente del Grupo, José Miguel Isidro, que además venía a confirmar la tendencia gradual de crecimiento sostenido registrada a lo largo de 2017. Ahora, Europac, que ha realizado importantes inversiones y ha comprado fábricas en España, Francia y Portugal, se sitúa en el otro lado de la moneda, como posible empresa comprada.
Hasta el momento la multinacional británica, que ya cuenta con el compromiso de aceptación del 52,8% del capital, ha comunicado las condiciones de la oferta a la Comisión Nacional del Mercado de Valores. Ahora la CNMV requerirá toda la información adicional que considere necesaria tanto a DC Smith como a Europac y pasará la operación a Defensa de la Competencia en Bruselas. Solo con el visto bueno de Bruselas, la CNMV podría autorizar la operación. Una vez autorizada, el Consejo de Europac, decidirá si acepta la OPA o no. De momento la reunión de la Junta General de Accionistas de Europac está prevista para el 28 de junio y la de DC Smitht antes del 11 de julio, en la que se pronunciarán los accionistas que son los que tienen la última palabra. Además de la familia Isidro, con el 40,01% del capital, los grandes accionistas de Europac son Angel Fernández (un histórico de Europac) con casi el 7%, Onchena (vinculada a la familia Ybarra) con el 6%, y el Banco de Noruega con más del 3%.
Si la operación sale adelante, toda la estructura industrial de Europac, las fábricas de papel y cartón y los centros de gestión de residuos de España (Cataluña, Andalucía, Aragón y Castilla y León), Francia y Portugal, pasarían a manos del gigante británico que pretende mantener la actividad y reforzar su presencia en estos países. De hecho el negocio de Europac pasaría a representar un porcentaje muy importante en el conjunto de DC Smith, que estaría sobre el 30%, y la británica se haría con unos activos que hoy por hoy son muy rentables.
LÍDERES EUROPEOS DEL SECTOR DEL CARTÓN
El grupo británico DS Smith, creado en la década de 1940 en el este de Londres por la familia Smith, es hoy uno de los líderes europeos del sector del cartón. Con 250 fábricas y 28.500 empleados, en 2017 alcanzó una facturación de 4.781 millones de euros. El gigante inglés, que cotiza en el FTSE 100 (el índice bursátil de referencia de la Bolsa de Valores de Londres) está presente en 37 países con los negocios del papel y el cartón para embalaje y la gestión de residuos. El negocio de esta empresa, que ya cotizaba en la Bolsa de Londres a finales de la década de 1950, ha crecido a través de una serie de adquisiciones, incluidas St Regis Paper Company en 1986, Kaysersberg Packaging en 1991, o SCA Packaging en 2012, que le llevaron a ampliar su negocio a países como Italia y Francia. Entre 2015 y 2016 realizó otras cinco adquisiciones con las que se posicionó en España, Grecia, Turquía y Reino Unido. Y en 2017 desembarcó en Dinamarca y Portugal, además de seguir consolidando su negocio en Reino Unido y Francia con la compra de nuevas instalaciones. Con la adquisición del Grupo Europac reforzaría su presencia en España, donde ya tenía una cuota de mercado cercana al 10% tras adquirir, en 2015, las ocho fábricas de cartón ondulado del Grupo Lantero. Una importante operación financiera que rondó los 190 millones de euros.